2025年開年以�,上游成本端表現(xiàn)有所分化,鐵礦石價格走勢偏強,“雙焦”價格走勢相對偏�。雖�2025年是鐵礦石的�(chǎn)能擴張周期,根據(jù)推算,預(yù)�2025年鐵礦石會增�(chǎn)6640萬噸,但可能主要集中于下半年。而按照以往季節(jié)性經(jīng)�,第1季度是全年鐵礦石供應(yīng)的低點,2025年首周,全球鐵礦石發(fā)運量�3112.1萬噸,環(huán)比回�367.3萬噸,預(yù)計這一趨勢在未�1個~2個月還會延續(xù)。同�,鐵水產(chǎn)量雖然在下降,但鋼企對鐵礦石的冬儲補庫依然在繼續(xù),截�1�10日當(dāng)�,全�247家鋼企鐵礦石庫存已經(jīng)連續(xù)8周回�,累庫幅度為1020.35萬噸,預(yù)計在接下來的兩周,鋼企補庫趨勢仍會延�(xù)�
“雙焦”上游庫存壓力依然較�,最新的523家煉焦煤礦山精煤庫存�411.8萬噸,環(huán)比回�28.2萬噸,自2024�10月份以來,該�(shù)�(jù)持續(xù)回升,目前已�(jīng)處于歷史同期高位水平。盡管鋼企仍在對焦炭進行冬儲補庫,但近幾周焦化廠庫存增幅開始大于鋼企庫存增幅,二者的比值已�(jīng)連續(xù)4周下�,所以其價格走勢可能會弱于鐵礦石。不過,需要注意的�,目前焦煤盤面價格已�(jīng)小幅貼水,且一般在全國兩會之前煤礦的安全監(jiān)管力度相對較�,所以焦煤價格在接近1000�/噸附近后,繼�(xù)向下的空間也是非常有限的�
廢鋼方面,雖然春節(jié)前電爐鋼集中減產(chǎn),但從季節(jié)性角度看,每年第1季度廢鋼到貨量會出現(xiàn)階段性下降,且春節(jié)之后電爐鋼復(fù)�(chǎn)速度也會比較�。所以,雖然1月份沙鋼將廢鋼采購價格下�(diào)�160�/�,但春節(jié)之后隨著電爐鋼的�(fù)�(chǎn),廢鋼價格不具備大幅下跌的動��
綜合以上分析,目前螺紋鋼盤面價格已經(jīng)跌至�(mào)易商冬儲心理價位和重要成本支撐位,且春節(jié)之后面臨低庫存和政策強預(yù)期兩大支�。成本端走勢雖有所分化,但螺紋鋼價格不具備大幅下跌動能。所以,筆者認(rèn)�,螺紋鋼主力合約價格�3150�/噸附近具有一定支�,一旦宏觀�(yù)期好�(zhuǎn),則可能出現(xiàn)階段性反��
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